中衍海外宏观周报

作者：王莹(投资咨询号:Z0017889)

【资料图】

审核：李琦(投资咨询号：Z0017426)

报告制作日期：2023-03-26

基本观点

因素

经济数据

美国3月markit，综合PMI初值53.3创10个月新高，远超市场预期49.5和前值50.1；服务业初值53.8创11个月新高远超市场预期47.3和终值50.6.制造业PMI初值49.3为5个月高点远超市场预期的47和前值47.3.制造业产出值51远超前值47.3为10个月高点。制造业接近恢复到50荣枯线，美国经济持续复苏。

本次美联储经济预测调低了经济增速预期，2023年GDP增速由0.5%下调至0.4%，2024年GDP增速由1.6%下调至1.2%，2015年由1.8%上调至1.9%

利率

欧洲央行超预期宣布加息50bp后，3/23日美联储宣布加息25bp，但是声明中将“持续加息是合适的”改为“一些额外的政策收紧是合适的”被解读为鸽派，市场预期加息进程接近尾声，鲍威尔重申抗击通胀的决心，并未考虑降息，并称银行系统具有韧性，但此次危机造成的信贷收紧影响正在评估，所以加息更为谨慎。

3月24日10年期美债收益率由上周的3.39%跌至3.38%，3个月美债收益率由上周的4.52%涨至4.74%，长短端利率倒挂加深。当前市场普遍预期美联储将于6月降息。

但是此次美联储经济预期调高了2024的利率水平，2023年终端利率5.1%与12月持平，2024年利率水平由此前的4.1%提高至4.3%，暗示美联储降息进程或将进一步推迟。

美联储加息后，英国央行加息25bp，瑞士央行加息50bp，欧美此轮紧缩周期仍在持续。

通胀

本次美联储议息会议调高了今年的通胀预期。2023年核心PCE从3.5%调高至3.6%。

就业

美国至3月18日当周初请失业金人数公布值19.1万低于预期19.7万，低于前值19.2万。美国就业仍然具有韧性

本次美联储经济预测调低了2023年失业率预期，由此前的4.6调低到4.5%

金融

美国财长耶伦表示“准备必要时再采取保护存款行动”。美联储资产负债表规模再增加1000亿美元至8.78万亿美元，同时美联储的FIMA工具被使用，规模为600亿美元，这是该工具在转变为常备工具以来首次被大规模使用。显示出美元流动性的紧张。

PART01

利率

PART 02

就业

PART 03

通胀

PART 04

经济数据

PART 05

金融市场

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